DCG对Genesis欠款超10亿美元的后果简析

如果DCG确实欠Genesis 10亿美元,那么它就没有办法运行或切断以保存Grayscale业务

昨日,推特用户Andrew发推表示,Digital Currency Group(DCG)通过一张此前未披露的、对潜在投资者隐藏的本票,对子公司Genesis欠款超11亿美元,并要求不要披露。此消息一出,在社区内再次引起了一片恐慌。

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近日,Gemini正在积极寻找紧急融资,如今紧急融资目标已从10亿美元降至5亿美元,据知情人士透露,由于担心Genesis的一些业务可能会在未来产生利益冲突,币安决定不投资。之前Genesis曾与币安就潜在投资进行谈判,目前没有申请破产的计划。

DCG欠子公司Genesis 10亿美元的传言如果属实,那么将会带来哪些影响呢?DCG现在能筹集多少资金?灰度管理的BTC又会造成多少的潜在抛压呢?本文就带大家一起来了解一下。

作者:degentrading推特

编译:Corn

如果DCG是欠Genesis钱的实体,那么它将无法切断Genesis并继续运营DCG,更重要的是Grayscale也会受到极大影响。Barry的帝国受到直接威胁,因为Grayscale是DCG的子公司,在母公司违约的情况下,所有子公司资产都会被扣押。

这里的问题是要求的金额,10亿美元。

综合所有灰度产品的AUM,我们得到大约100亿。按2%的管理费计算,大约是2亿美元。然而,这笔管理费用具有加密三角洲风险。

在鼎盛时期,DCG的估值达到了100亿美元,考虑到Grayscale贡献了10亿美元左右的管理费用,而Genesis的收益可能是10亿美元左右,这是牛市市盈率的5倍。在FTX欺诈之后,机构投资者对加密货币感到恐惧。现在倡导加密货币确实有职业风险。所有相信的人都被证明是错的。因此我怀疑Grayscale业务甚至可以获得3倍的市盈率,因为收益具有加密三角洲,即使以3倍的价格出售Grayscale,DCG也只能筹集6亿。

如果他们找不到买家怎么办?DCG的唯一途径就是解除Grayscale。

这是因为DCG拥有约2800万股股份。通过平仓Grayscale或GBTC,他们可以直接筹集约2800万*(15-8)[nav-trading value] 美元。计算出来大概是2亿美元,这依旧不够,但在没有买家的破产中,他们将不得不走这条路

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购买Grayscale的问题在于,它在贸易中存在声誉风险。考虑到只有一个周末的时间来解决这个问题,而且对加密货币风险的偏好有限,任何报价都可能是低于平仓的低价报价。如果GBTC被平仓,这将向市场释放约100亿BTC的抛售压力。这是因为根据授权,在解散信托时,他们会将BTC出售为美元,并返回美元。因此,将有大量BTC流向市场中。

昨天,Jump只卖出了5000万的ETH,FTX黑客卖出了2500万的ETH,这就使我们从1220带到了1120,那么想象一下,100亿BTC的抛售压力将会带来什么。此外,Silvergate还有约30亿BTC作为其15亿SEN贷款计划的抵押品。这也有被清算的风险。

总而言之,如果DCG确实欠Genesis 10亿美元,那么它就没有办法运行或切断以保存Grayscale业务。Barry也不太可能让任何白衣骑士在这样的情况下做出承诺。如果GBTC平仓,将会有100亿美元的BTC可以出售。 

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