固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

Liquity借贷抵押率全DeFi最低,仅需110%。\x0aLQTY是协议激励及分红代币,无治理属性\x0aLiquity借贷无息、无治理、利率稳定\x0aPolychain、Pentera、Alameda投资,TVL达80亿美
  • Liquity借贷抵押率全DeFi最低,仅需110%。

  • LQTY是协议激励及分红代币,无治理属性

  • Liquity借贷无息、无治理、利率稳定

  • Polychain、Pentera、Alameda投资,TVL达80亿美元

一、项目介绍

Liquity是利率固定的、无治理的、无息借贷协议,用户可抵押ETH借出稳定币LUSD,而无需支付借贷利息。

Liquity与Maker类似,采用超额抵押形式,但Liquity最低只需要110%抵押率,是所有DeFi最低的,意味着你想借出价值100美元的LUSD,最低只需抵押价值110美元的ETH。

且Liquity利率固定,无法通过治理投票来变更。而Maker借贷利率,受MKR持币者投票影响,处于变动之中。

目前,ETH是Liquity接受的唯一抵押品。

Trove与手续费。Trove相当于一个“存款箱”,会自动执行清算及资金分配。在Liquity协议中,用户抵押ETH借出LUSD,会创建一个Trove。

Trove类似Vaults或CDs,通过baseRate(基准费率),调整借贷和赎回费用(0.5-5%),以鼓励或控制借贷或赎回,同时让LUSD锚定1美元。

Recovery Mode恢复模式。当Liquity协议总抵押率(TCR)低于150%,恢复模式启动。在恢复模式下,抵押率低于150%Trove会被清算。且借款抵押率必须高于150%。

关于运行机制,Liquity有一套完整的机制,如下图所示:

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

对标Maker

作为借贷协议,Liquity由前Dfinity 区块链研究员 Robert Lauko 创立,对标Maker。

在Maker协议中,用户可抵押ETH等合格抵押品,借出DAI。Maker提供了治理代币MKR,用户可投票决定抵押率等指标。

Maker抵押率为150%,意味着若想借出价值100 DAI,需要抵押价值150美元的ETH等资产。

事实上,对于超额抵押借贷来说,1:1抵押借贷与1:1.5抵押借贷相比,多出的50%资产,提供了清算空间。

即,当用户抵押率低于150%时,抵押出的ETH等资产将被清算。此时,系统有50%的空间,在抵押率小于100%之前,将用户被清算的ETH等资产拍卖,以偿还出资人的资产。

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

由于Maker采用拍卖式清算,即清算发生时,Maker将ETH以折扣价出售,让用户购买,以此偿还借款人资产。

去年“312”大跌,Maker发生大面积清算事件,拍卖进行了几个小时,导致系统性风险出现。

而对于Liquity来说。首先,清算是自动化、即时进行的,将LUSD抵押进协议的用户,等于默认同意在ETH抵押品出现清算时,以折扣价购买ETH。Trove相当于自动清算程序。

这也是为什么,Liquity能提供110%的DeFi最低抵押率。

同时,Liquity为LUSD提供了质押奖励,来激励LUSD抵押,以维持系统安全。

第二,Liquity借贷利率、抵押率稳定。LQTY并不是治理代币,Liquity是无治理的DeFi协议,借贷利率、抵押率稳定,且用户无法通过投票改变。

相比之下,Maker抵押率由MKR持币用户投票决定,处于变动状态。

第三,Liquity提供无息借贷。Liquity只在创建 Trove 和赎回抵押品时,支付一次性铸造费和赎回费即可。相比之下,其他借贷协议则需要在交互时,多次付费。

如何参与Liquity?

对用户而言,可以通过Liquity协议,抵押ETH借入LUSD,再抵押LUSD为Liquity提供流动性及安全保障,赚取收益。

或在二级市场购买Liquity原生资产LQTY,抵押到Liquity协议里,获得借入、还款手续费或清算分红。

或在UniswapV2中,提供LQTY/ETH流动性,获得LP Token,在Liquity里抵押LPToken获得收益。

关于第三方前端。Liquity官方没有自己的应用界面,而是通过引入第三方来作为入口,可在https://www.liquity.org/frontend该页面,选择一个应用,参与Liquity。

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Liquity数学模型验证https://liquity-report.gauntlet.network/。

合约地址:0xa850535D3628CD4dFEB528dC85cfA93051Ff2984

已上线交易所:MXC抹茶,Uniswap

二、代币经济模型

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

LQTY发行总量1亿枚,其中:

社区35.3%,3200万枚分配给LUSD挖矿池,作为奖励。133.33万枚奖励给Uniswap的LP持有者。200万枚用于资助社区活动、黑客马拉松等等;

团队及顾问23.7%,1年锁仓期,1年后解锁25%,此后每个月解锁1/36;

融资33.9%,分配给早期投资者,1年锁仓期;

官方捐赠基金6.1%,1年锁仓期;

服务供应商1%,1年锁仓期。

截至5月8日11:00,LQTY流通量为2,883,518枚,流通市值约6500万美元。

发行曲线如下:

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

上线后,35个月内发行总量如下:

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

可以看出,LQTY在上线1年时(2022年4月5日),迎来大量解锁。

事实上,Liquity专业测算过协议与LQTY经济模型。可参看文章《Liquity Market RiskAssessment by Gauntlet Networks》https://liquity-report.gauntlet.network/,

《Macroeconomic Model of Liquity by Prof. Yulin Liu》https://colab.research.google.com/drive/1AyhFfE_EKCcMO6HeG04Se3hbraTxODWU?usp=sharing。

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

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融资情况:

2020年9月,完成由Polychain Capital 领投的 240 万美元的种子轮融资,参投方包括 a_capital、Lemniscap 和 1kx。

2021年3月,完成由 Pantera Capital领投的 600 万美元 A 轮融资,参投方包括Nima Capital、Alameda Research、Greenfield One、IOSG Ventures、AngelDAO 以及天使投资人 Bo Shen、Meltem Demirors、David Hoffmann、Calvin Liu 和 George Lambeth 等。

三、项目价值分析

LQTY一方面作为激励资产,另一方面作为分红资产,价值来源于协议使用频率。而协议的使用,则由以太坊DeFi生态发展决定的。

以太坊DeFi生态发展,抵押借贷需求增加,Trove使用频率增加,LQTY持仓需求也会随之增加。

而据duneanalytics.com数据,目前Liquity协议TVL近80亿美元。Trove数量超1000个。

固定利率无息借贷协议Liquity(LQTY)价值分析

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注:本文仅代表个人观点,不代表任何投资建议,更不对任何投资结果负责。

来源:戈多Godot(ID:prisonerGodo)

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