IOSG:Crypto市场回顾与展望

哪些没被发掘过的细分市场在未来几个月或明年会更受欢迎?

来源:IOSG(ID:IOSGVC)

2021年对于加密资产来说很显然是突破性的一年

从机构接受度到散户采纳度,加密货币已经远远超过了其历史上的任何时期。加密资产经历了两年的强劲牛市,部分原因是FED的鸽派态度助长了市场参与者的风险偏好,再加上web3协议的快速创新。令人震惊的是,在这个周期中,我们能从这则典型的新闻吹嘘 "看这个代币上涨了10倍!"体会到加密货币在社会中的流行程度。Visa购置了一个朋克,阿迪达斯买了一只无聊猴,许多TradFi公司如Jump承认了加密货币的长期合法性,Crypto.com购买了斯台普斯中心球场的冠名权,FTX买了迈阿密热火队的冠名权,似乎每隔一周加密货币基金们就会筹集数十亿美元。Facebook把它的名字改为Meta,稳定币立法的问题在国会中处于前沿和中心地位。加密资产已经快速地进入了公众意识的前沿,而且这次不会在短时间内消失。

由于这个行业的新生,加密市场仍将经历抛物线式的繁荣和萧条周期,这是必然的,但从我的角度来看,我看到许多财富500强公司试图让自己从这个新的元宇宙中受益,他们能做的就只能是支持这些现有的去中心化协议。如果这种情况继续下去,加密市场很可能会更紧密地与传统市场交织在一起,伴随这种进展,加密资产应该会过渡到一个较慢的增长轨迹里,各个赛道在不同时期的表现会与股市一样,这是在过去几年我们看到的已经开始的趋势。散户投资者最昂贵的教训一直以来都是无法适应的新叙事,无论是直接收到追溯空投,还是简单地了解市场走向以使他们能够做出更明智投资决定的那些人,他们愿意站在前沿尝试新事物所以受益最多。为了强调加密货币市场领导者的不断转变趋势,我们可以看看DeFi协议的三个独立迭代,起源于2019年初的LINK和SNX的实力。

Chainlink和Synthetix是两个协议,是DeFi早的一些重大创新,在从2019年初对以太坊上涨50倍后,SNX/ETH和LINK/ETH的图表在2020年8月的第一个DeFi Summer达到顶峰。现在它们对ETH的熊市已经持续了一年多,SNX/ETH从高点下跌了-92%。在2020年的第一个DeFi Summer之后,在2021年初的第二波DeFi浪潮中表现良好,其中最知名的项目之一是Sushi,作为Uniswap的分叉项目,Sushi从2020年11月的0.5美元的低点上涨了40倍,到2021年2月的高峰时约为22-23美元。

当时的其他DeFi蓝筹Aave、Comp和Uni也在同一时间对ETH汇率达到顶峰,在5月加密市场大幅下挫之前,它们的美元交易对基本处于横盘状态。在2月DeFi 1.0 的峰值和夏季的盘整之后,我们看到第三波DeFi协议的出现,由OHM、DPX、SPELL、TOKE和其他协议带头,最引人注目的是SPELL和OHM。这些协议也迅速获得了市场的关注,都在成立之初就取得了100倍以上的收益,并在高峰期取得了数十亿美元的市值。

目前,这些协议都从当时的高点大幅下挫,但它们是否会继续对ETH汇率走下降趋势,还是能够比它们的DeFi前辈更好地维持价值,还有待观察。

当所有这些都在今年发生时,我们也出现了一个繁荣的多链生态系统

在过去的一年里,许多L1竞争公链们已经向DeFi引导了大量新用户,而市场已经将这种用户增长效果直接反映在其项目的市值上了。在SNX/ETH下跌92%的时期,自2020年8月以来,Solana对ETH上涨了10倍,如果你从2021年1月的低点开始算,是25倍。因此,仅仅由于某些大量上涨了,市场参与者就认为我们将迎来多年的熊市的时,我认为需要对这种言论进行一些更细微的分析,因为一些其他代币其实已经走熊好几个月了。

展望2022年,我们将看到,在加密货币的宏观牛市周期中,某些行业是否会继续经历熊市周期,或者我们是否会像以前的周期一样,出现另一个广泛的市场90%的跌幅。交易者的困难在于确定哪些代币在目前市场上存在错误定价,如何利用这些错误价格,以及在大家发现之前找到哪些新趋势正在萌芽。

我设想的2022年的五个主要趋势是:

  1. 从web2加入web3的优秀开发者的趋势在加速,开发工具和区块链基础设施/中间件的使用率在增加。

  2. 多链DeFi的趋势会持续加强,伴随着现有L1竞争公链们的生态系统形成的社区,以及L0生态系统如Cosmos&IBC最终变得更有凝聚力。

  3. 模块化区块链架构越来越接近主网上线,执行层(execution layer)/数据可用性层(data availability layer)/结算层(settlement layer)的专业化。

  4. 许多不同的P2E游戏经济体的爆发,他们找到了创造性的方法来吸引非加密货币用户进入数字资产和金融主权的世界。

  5. 每个人都试图加入元宇宙,从大型科技公司,到各种名人,再到服装品牌,在2022年,因为用户们的注意力转移到这个方向了,我们将看到加密货币的合作案例将明显上升,在web3领域跑马圈地。

FAANG的开发者:阴暗的超级程序员

加密货币最近成功的一个最重要的现象是,现在有大量的聪明人在从事web3和Dapps的开发工作。我相信我们会看到更多有才华的开发者离开web2技术公司转投web3公司,因为这个行业今年已经更加合法化了。很明显,开发者如果能加速工作迅速填补市场的低效率,就能在加密市场中产生直接影响,这里有很多创新的机会。特别是随着使用Solidity以外的语言的平台增长,例如Golang和Rust,这些对以前从未接触过加密资产的传统开发者来说更有吸引力。

区块链基础设施是目前加密世界中最被忽视的垂直领域之一,因为用户并不直接使用这些服务,所以它们并不在大多数人的视野中。尽管大量的ETH用户知道Metamask是什么,但几乎没有用户知道Infura在幕后帮助绝大部分Dapps在以太坊上的运行。以太坊上的Infura对于大多数传统的开发者来说,与AWS相当,随着我们在这个多链世界的发展,有很多其他的服务正在涌现,以服务于其他链上的开发者,这是我认为在2022年将会加速的赛道。

一个新的多链世界:L1的竞争力?

在2022年,我不相信AVAX、LUNA和Solana会成为2018年的EOS。

将2017年的altcoins与2021年的altcoins进行比较是缺乏深入洞察力的表现,因为四年前用户在这些公链上能做的事情很少。今天,用户已经可以通过在这些去中心化应用程序中与其他用户直接对接,来访问有别于传统金融系统中的许多加密金融原生应用。回想2017年,我和许多其他市场参与者对这些区块链的期望要低得多,我不记得当时在其他L1竞争链上使用过任何(简直是一个都没有)去中心化应用程序。那是我进入加密世界的第二个月,我读了NEO的白皮书,并认为我找到了自切片面包(sliced bread)以来最好的东西,但令我沮丧的是,几个月后我发现,altcoins已经下跌了90%以上。现在这些altcoins的实际可用性已经有很大的不同,这就是为什么我认为这个周期与以往周期完全不能相比。

那么,哪些L1争链们将获胜呢?虽然他们都已经进步了很多,但其中仍会有一些佼佼者脱颖而出。在过去的一年里,很多L1建立了狂热的社区,但我们在2017年也有这样氛围的社区,如果你在twitter上查看任何一个老项目的标签,就会发现仍然存在的老古董就是证明。一个狂热的社区可能会在短期内刺激价格拉盘,但这些协议背后的团队建设和创新力才是建立长期竞争优势的原因。

模块化区块链和ETH 2.0

模块化区块链设计描述了一种系统架构,它将典型的单体区块链的不同部分分开,通过为每个不同层创建专门的链:执行(execution)、数据可用性(data availability)与共识(consensus)、结算(settlement)。目前,L1的区块链都是在一个层级上将上述工作完成,这就是为什么我们看到一些区块链在更多用户加入其网络时遇到了费用瓶颈。如果我们要将加密市场的规模扩大到全球人口级别,似乎模块化是让其实现的最终状态,如果没有其他原因,所有这些系统将必须以最有效的方式进行优化。

在2021年的大一部分时间里,以太坊对于拥有小额钱包的用户来说是无法使用的,因为在基础层上参与DeFi协议的费用非常高。市场反映了这种情绪,其他各种L1智能合约平台的出现,为用户解决了这个问题。以太坊走向模块化区块链堆栈的路线图,利用ETH作为结算和数据可用性层,以及其他Rolluop L2的扩展解决方案,如zkRollups和Optimistic Rollups处理大部分交易,都将在今年全面实施。一旦这一过渡完成,用户将能够使用L2的解决方案,同时仍然受益于以太坊基础层的安全性。

边玩边赚,数字资产的游戏化

Axie Infinity在2021年取得了其他加密项目所没有的成就,它创造了一个游戏内的生态系统,在那里每天有数百万用户与之互动。作为第一个引导大量用户以其他方式与加密资产互动的边玩边赚的游戏,他们已经展示了这些经济体在适当的规模化下执行时可以有多么强大。在菲律宾,许多人通过玩Axie Infinity赚的钱比他们的正经工作还多,这表明了以用户为先的盈利经济可能性。这一趋势向前发展的困难之处在于如何维持这些经济循环,使其能够长期持续,从而不断吸引新的用户。

NFT狂热在2021年是疯狂的,人们为Crypto Punks、Bored Apes,甚至EtherRocks支付了数百万美元。虽然我们看到2021年围绕NFTs的兴趣增长了很多,但下一个迭代将是为用户提供实用的数字资产,我们甚至还没有触及到将NFTs直接整合到区块链游戏和其他DeFi基础设施中。随着该领域逐渐成熟和更多资金的不断进入,我认为我们将在2022年看到很多强大的团队出现,他们向用户提供的产品不仅看起来很好,而且也会以多种不同方式向用户提供价值。Web3相比于Web2的主要吸引力之一,是用户不再是被出售的产品,而是因其积极贡献而被奖励的网络参与者。

元宇宙狂热:用NFTs进行Web3式现代营销

FOMO,即 害怕错过(fear-of-missing-out),现在在传统金融界和其他行业的许多公司中是很明显的。在2019年,如果你告诉我Tom Brady将成为某家顶级交易所广告的主角,而Visa将在以太坊上购买NFT,我一定会认为你疯了。高净值个人(High NW individuals)、传统风险投资公司、游戏公司、体育公司等等,所有这些公司都在努力赶上Web3的速度,并确定他们在这个新世界中可以扮演什么角色。NFTs为这些公司提供了一个非常简单的方法来与这些年轻的目标市场建立联系,我认为今年我们将看到更多的智能营销工具被运用起来。

总结

在我为2021年四季度撰写的最后一篇文章的结尾,我提了几个接下来几年里我所思考的问题:“2020 年代的杀手级应用会是什么?2010年代是亚马逊,2000年代初是Facebook,在元宇宙领域又会是什么?怎样去吸引数百万的非加密用户?”

我仍在积极思考这个问题,但我相信答案可能就在眼前。目前只有一款Dapp吸引了数百万的日常活跃用户——Axie Infinity。尽管DFK还处于非常早期的阶段,但它是我见过的第一个将DeFi与游戏以一种对用户来说很有趣的方式联系起来的去中心化应用。Uniswap是一个革命性的发展,但是点击添加ETH/USD LP,然后计算你的短期损失和交易收益并不是一件有趣的事情。我不知道有多少常规的dex用户参与了这些平台的治理,或者真正将他们的代币用于投机以外的任何事情。这些DeFi原始元素的游戏化+可手机访问化,是真正能够为DeFi打开很大一部分目标市场的下一步,因为用户会乐意参与生态系统,而不是单纯的猜测。此外,由于用户积极参与生态系统,如果设计得当,这些游戏的代币会比典型的治理代币更具实用性。

“哪些没被发掘过的细分市场在未来几个月或明年会更受欢迎?”

为了回答这个问题,我认为目前讨论得最少也是最重要的一个细分市场是驱动这些Dapp的底层基础设施。指望非加密用户和开发人员加入,却不提供适当的工具给他们进行无缝交互,是很高门槛的要求。如果我们想要完全去中心化的网络,那么我们需要让用户能够非常轻松地参与其中,而不需要具备高级工程师的知识,或者是在过去十年中每天都生活在加密世界里。此外,如果我们想让更多的开发人员进入这个领域,那么就需要为所有这些系统提供必要的工具和文档,好让新的应用程序易于部署,还要有愿意帮助和回答问题的社区,这些都是至关重要的。

以下是今年的一些大胆预测:

  • Keplr用户数会超过Metamask

  • 市值前10的会是DeFi Kingdoms

  • Phantom到2023年会拥有2000万以上的用户

  • SOL生态中DeFi的表现远远优于Solana

  • 由加密原生交易者组成的DAO会越来越普遍

  • 市值前25名中会有至少有一个P2E公会

  • 到明年年底,使用加密移动应用程序的人会比使用chrome插件的人多

  • SoL/Luna/Avax翻转以太坊并且保持

  • Atom市值超过1000亿美元

  • DeFi选项获得很多关注

  • 重要的稳定币通过立法,允许银行在资产负债表上持有稳定币

  • 顶级科技公司之一开始使用 AVAX 子网作为区块链开发的开发网络

前几天我在推特上提到我对2022年和未来几年的主要问题,即模块化的区块链架构和价值收益:

在模块化区块链堆栈中,哪一层应该捕获最多的价值,还是应该在所有层之间大致相等?

老实说,我对这个问题没有答案,但随着未来几年规模的扩大,我认为这将是交易者需要考虑的最重要的事情之一,以及如何据此进行头寸调整。我最初的想法是,那些专注于构建真正高效和专门的链的团队会做得很好,这就是为什么我很喜欢今年晚些时候的zkSync和Celestia(构建模块化区块链架构的项目)。

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